每日市场展望，2026年1月12日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

由于市场对美联储独立性的担忧加剧，美国股指期货承压，美元暴跌。此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔透露，面临刑事起诉的威胁源于美联储的利率政策。鲍威尔披露美联储已收到司法部关于其总部翻修工程的大陪审团传票后，标普500指数期货一度下跌0.6%。与此同时，黄金价格飙升至2%，创下历史新高，通常被视为避险货币的瑞士法郎也上涨了0.5%。由于日本市场周一休市，亚洲交易时段美国国债现货交易暂停。待伦敦股市开盘后，市场焦点将转向美国国债市场。特朗普政府可能提起刑事诉讼，加剧了特朗普总统与美联储之间就降息步伐的持续争论。特朗普一直公开批评鲍威尔，多次力主大幅降息，甚至暗示可能撤换鲍威尔。在其他市场，受伊朗不断升级的抗议活动推动，油价经历了自去年10月以来最大的两日涨幅，引发了人们对欧佩克第四大产油国供应可能中断的担忧。布伦特原油价格在周四和周五飙升近6%后，突破每桶63美元，而西德克萨斯中质原油价格徘徊在每桶59美元附近。特朗普总统宣布，美国正在密切关注伊朗局势，并权衡可能的应对措施。伊朗正面临自2022年以来最大规模的抗议浪潮，目前已进入第三周。

非农就业报告不及预期，新增就业岗位5万个，低于预期的7万个，而此前几个月的修正值已下调了7.6万个。目前三个月的平均降幅为-2.2万个。私营部门新增就业岗位疲软，仅为3.7万个，低于预期的7.5万个。新增就业岗位主要集中在休闲、酒店、教育和医疗保健行业，而批发、零售和其他行业的就业岗位则出现下滑或停滞。鲍威尔指出，数据可能高估了月度新增就业岗位约6万个，这表明就业人数正在减少。失业率略微下降至4.4%，但移民限制和劳动力需求下降仍然令劳动力供应紧张。尽管数据疲软，但由于持续存在的通胀担忧和乐观的调查信号（例如ISM服务业指数），美联储不太可能改变政策。鹰派人士可能​​会对降息带来的信心解读为积极信号，但劳动力市场风险依然令人担忧。今年通胀改善速度加快，使得美联储目前对2026年降息的预测显得保守。

在英国国内，毕马威/REC发布的12月就业报告显示，劳动力市场持续疲软。永久性职位指数从45.2降至44.3，表明就业市场萎缩，而职位空缺指数进一步走低，员工供应量仍然很高。尽管劳动力需求有所下降，但永久性工资指数仍从52.7小幅上升至53.1。这种差异表明，劳动力需求疲软尚未转化为工资下降，这使得货币政策委员会内部的分歧难以解决。作为参考，REC调查仍然是衡量整体劳动力市场趋势的可靠指标，与英国税务海关总署（HMRC）追踪的更广泛的就业数据密切相关。

本周美国的重要数据包括12月份的通胀数据（周二）和零售销售数据（周三），这两项数据在政府停摆结束后均已恢复正常水平。然而，上月CPI同比意外下降（从3.0%降至2.7%）的情况有可能出现部分逆转。这可能是由于恢复了标准的定价方法，或是季节性销售影响的消退所致。此外，美联储官员的日程安排也更加繁忙，周一威廉姆斯等人将发表讲话，同时还将公布一些地区性调查数据，例如纽约州制造业指数（周四）和住房数据，例如全美住宅建筑商协会（NAHB）指数（周五）。

在英国，11月份公布的GDP数据（周四）可能会导致对第四季度整体增长预期下调（彭博社目前预测环比增长0.2%），因为10月份的数据已经显示经济萎缩。英国央行的信贷状况调查也将于周四公布，货币政策委员会成员泰勒和拉姆斯登计划于周三发表讲话。

欧元区的议程相对轻松，12月份的最终CPI数据将陆续公布，其中包括德国周五公布的数据。本周欧洲央行官员包括金多斯和维勒鲁瓦，他们都将于周一发表讲话。此外，中国将于周三公布的贸易数据将揭示美国关税对2025年的全面影响。然而，如果2026年第一周的情况可以作为参考，那么一些意想不到的事件和政治发展可能会使这些预定的数据发布黯然失色。

隔夜新闻

  • 日本计划解散国会，或于2月提前举行大选

  • 鲍威尔因美联储总部改组问题接受美国司法部刑事调查

  • 特朗普将于周二会见顾问，讨论伊朗问题，美国正在考虑采取行动

  • 伊朗局势紧张，美国就业市场疲软，黄金价格逼近历史高位

  • 美国对叙利亚境内的ISIS目标发动新一轮打击

  • 伊朗威胁美国和以色列，抗议活动进入第三周

  • 乌克兰袭击里海俄罗斯石油平台

  • 中国限制对日稀土出口，稀土问题重回关注焦点

  • 中日争端持续发酵，美国将主办稀土问题会议

  • 卡塔尔和阿联酋加入美国科技供应链倡议

  • Meta公司根据澳大利亚儿童禁令删除55万个账户

  • 冯德莱恩将在巴拉圭签署欧盟-南方共同市场协议

  • 德国军工企业大规模招聘，国防就业岗位激增

  • 特朗普考虑设定信用卡利率上限10%，威胁采取法律行动

  • Anthropic 扩大面向医生和患者的健康人工智能产品

  • 谷歌押注人工智能购物，推出面向零售商的新型人工智能代理

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表较大到期日，在日均平均真实波幅范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1620 (868M), 1.1630-40 (2.2BLN), 1.1650 (1.5BLN)

  • 1.1680-90 (1.8BLN), 1.1700-05 (2.3BLN), 1.1750 (427M), 1.1765 (486M)

  • USD/CHF: 0.7950 (604M). EUR/CHF: 0.9255 (232M)

  • EUR/GBP: 0.8725 (520M). GBP/USD: 1.3465 (246M)

  • AUD/USD: 0.6680 (300M), 0.6725-35 (718M)

  • NZD/USD: 0.5760 (507M), 0.5770-80 (350M)

  • USD/CAD: 1.3840-45 (702M), 1.3950-65 (580M)

  • USD/JPY: 157.00 (902M), 157.85 (500M), 158.00 (1.4BLN)

  • AUD/JPY: 104.00 (1BLN), 105.00 (509M), 107.00 (200M)

截至1月9日，CFTC持仓情况：

  • 投机者已将其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头头寸减少了90,044份合约，降至2,312,753份。

  • CBOT美国10年期国债期货的净空头头寸减少了24,106份合约，总计915,552份。

  • 投机者已将其在CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸减少了52,953份合约，目前总计1,346,654份。

  • CBOT美国超低息国债期货的净空头头寸减少了9,392份合约，净空头头寸降至245,747份。

  • 投机者将其在CBOT美国国债的头寸由净多头头寸转为净空头头寸，净空头头寸为6,832份合约，而上周的净多头头寸为14,222份合约。比特币的净空头头寸为 734 份合约。

  • 瑞士法郎的净空头头寸为 40,266 份合约。

  • 英镑的净空头头寸为 30,538 份合约。

  • 欧元的净多头头寸为 162,812 份合约。

  • 日元的净多头头寸为 8,815 份合约。

技术与交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 6890 目标 7040

  • 低于 6860 目标 6820

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 1.1710 目标 1.1780

  • 低于 1.1685 目标 1.1580

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 1.3490 目标 1.36

  • 低于 1.3390 目标 1.3290

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 157.40 目标 160

  • 低于 157 目标155

XAUUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 4500 目标价 4687

  • 低于 4460 目标价 4380

BTCUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 91.8k 目标价 98.17k

  • 低于 91.2k 目标价 88.7k